Сектор полупроводников 2025: Micron Technology опережает прогнозы на фоне дефицита систем инференса
Капитализация Micron Technology (MU) в январе 2026 года подтвердила статус компании как наиболее быстрорастущего актива в сегменте памяти, показав рост акций на 253,77% за двенадцать месяцев. Этот рывок напрямую затрагивает капитал частных и институциональных инвесторов, так как традиционные модели оценки стоимости (DCF) перестали учитывать экспоненциальный спрос на компоненты для систем искусственного интеллекта, передает корреспондент TVPRO News, со ссылкой на fool.com.
Формально лидерство в ИИ-цикле закреплено за производителями графических процессоров (GPU). Фактически же узким местом индустрии стала пропускная способность памяти, где Micron заняла доминирующую долю в поставках HBM3E.
При этом ключевое смещение спроса произошло с этапа обучения моделей на стадию инференса в реальном времени. Этот процесс требует в 2,5–4 раза большего объема оперативной и постоянной памяти, чем стандартные вычислительные операции прошлых поколений.
Фактически менеджмент компании и отраслевые аналитики фиксируют полную законтрактованность производственных мощностей на весь 2026 год. В условиях физической невозможности быстрого масштабирования заводов возник устойчивый ценовой дисбаланс, который игнорировался в ранних прогнозах.
Следствием стала динамика, при которой маржинальность бизнеса Micron растет быстрее, чем аналитики успевают публиковать обновленные оценки прибыли на акцию (EPS). Ситуация повторяет траекторию Nvidia 2021 года, когда заградительные мультипликаторы оказались неспособны ограничить рост котировок из-за кратного увеличения операционного денежного потока.
Официальный нарратив фокусируется на «пузыре» ИИ-индустрии, однако реальная механика процесса указывает на физический дефицит материальных активов — чипов памяти, без которых работа уже развернутых центров обработки данных невозможна. Рынок оценивает не будущую прибыль, а стоимость исключения из глобальной инфраструктуры принятия решений.
На фоне текущей динамики остается открытым вопрос: где проходит граница между фундаментально обоснованным ростом стратегического сектора и фазой, когда системные риски перепроизводства в будущем полностью игнорируются ради текущей сверхприбыли?